其政察察，其民缺缺。
【注释】察察：精审，严苛。缺缺：狡诈。
礼繁则不庄，业繁则无功，令苛则不听，禁多则不行。桀、纣之禁，不可胜数，故民因而身为戳。民待刑名规矩而正者，是削其性；待刑名规矩而固者，是侵其德；此皆使民失其常然。上以智伪防民，民亦以巧诈避之，淳朴之风则将败离。
祸兮，福之所倚；福兮，祸之所伏。
【注释】事物内矛盾的双方依据一定的条件向其反向转化，这是事物发展变化的内在规律性。利与害同门，祸与福同邻，祸福相依而生。也就是说，好事和坏事是可以互相转化的，在一定的条件下，福就会变成祸，祸也能变成福。
孰知其极？
【注释】极：极致、最终。
老子的唯物辩证思想，不仅揭示了事物对立统一的根本规律，而且还揭示了事物矛盾双方对立转化的规律，形象生动地说明了事物由量变的不断积累引起事物根本质的变化。 祸与福发展变化的这种因果关系，谁人能分得清？利为害本，福为祸先。唯不妄求利者无害，不妄求福者无祸。
其无正，正复为奇，善复为妖。
【注释】奇：怪异。妖：灾害。
事物皆有其自然中正之道，持守其道，应而不倡，则无偏曲，万物自然各得其所。善本自然，如果不循自然，苟有心而为善，以施为治之，形名执之，则会反生事原，巧辟滋作，善事则能化为妖害。
人之迷，其日固久。
【注释】迷：是说不明于祸福、正奇、善妖这些矛盾双方的反向转化是事物的内在规律性。
世俗以耳目观天，只见其一曲，而不睹其大全，往往主观施为，趋利避害，而鲜知有害藏于利中，以致治丝益棼，贻害无穷。
是以圣人方而不割，廉而不刿，直而不肆，光而不耀。
【注释】方而不割：方则有隅，有隅则易割；不割，意谓内方行圆，挫锐解纷。廉而不刿：廉：廉，清廉。刿，伤。以清廉清民以去其邪，而不以清廉刿伤于人物。直而不肆：率直而不放肆。光而不耀：光亮而不剌眼。
圣人为人处事方正而不生硬，清廉而不伤世，直率而不放肆，光亮而不剌激。庄子说："至德之世，同与禽兽居，族与万物并，恶乎知君子小人哉！同乎无知，其德不离；同乎无欲，是谓素朴。素朴则民性得矣。"
意译
政治宽厚，人民就淳朴；政治苛酷，人民就狡诈。
灾祸啊，幸福倚靠在旁；幸福啊，灾祸藏伏其中。
谁能明晓这前因后果？
旁离了质朴方正的道，正常将反向演化为怪异，善事将反向演化为妖害。
人们的迷惑，那日子已经很久了。
因此，圣人为人处事方正而不生硬，清廉而不伤世，直率而不放肆，光辉而不炫耀。